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沪锌:柳暗花明又一村!

1、沪锌主力1901合约近期呈现冲高回落态势 ，但整体仍处于上涨通道中震荡运行
，市场多空因素交织，短期交易宜高抛低吸 ，中长期建议空仓观望。期货市场表现沪锌主力1901合约日内触及10月30日以来新高21710元/吨
，尾盘收于21575元/吨，较上一日上涨0.68% 。日内持仓增加7612手 ，总持仓达214772手
，显示市场资金参与度提升
。

11月1日沪锌期货价格走势图

1 、主力合约的定义：沪锌主力合约是指在某一特定时间段内，交易量最大
、流动性最强的沪锌期货合约。这个合约通常代表了市场对沪锌未来价格的预期 ，也是投资者进行交易的主要选择 。本周市场表现：本周大盘几乎呈现横盘震荡走势，但沪锌主力合约却表现出积极吸收筹码的态势
，即“放量吸金 ”走势
。

2、这意味着虽然8月份出现供应短缺，但整体来看 ，上半年供应过剩的情况仍然存在
，对锌价的长期走势构成一定压力。基差情况 基差偏多：现货价格为21780，基差为+140 ，表明现货价格高于期货价格
，这通常意味着市场对未来锌价的看涨预期较强，对锌价构成支撑 。

3 、而在2023年1-11月期间 ，全球锌板产量为12802万吨
，消费量为12895万吨，供应过剩07万吨
。这一数据表明 ，全球锌市场整体上呈现出供应过剩的局面
，对锌价构成一定的压力，因此从供需角度来看 ，沪锌的基本面偏空。基差情况 现货价格与基差：目前现货锌的价格为21400元/吨，基差为+5 。

沪锌期货未来走势预测

宏观因素：美联储降息预期反复影响美元指数
，LME锌价承压。国内刺激政策对有色金属板块带动有限，市场观望情绪浓厚
。建议关注三季度传统旺季备货情况 ，若库存去化加速可能带动阶段性反弹。但整体来看
，全球经济增速放缓背景下，锌价难有趋势性上涨行情 ，操作上建议区间波段为主 。

但如果市场对通胀的担忧加剧
，避险情绪升温，锌价可能会因市场资金的避险流出而承压
。综上所述 ，美国CPI通胀数据超预期时
，沪锌期货价格可能会受到多方面因素的影响，但综合来看 ，短期内面临下行的压力较大。

026年锌锭价格预计将维持宽幅区间震荡
，全年沪锌核心波动区间看21500-24800元/吨 。 价格趋势与核心区间根据多家期货公司预测，2026年锌价整体将呈现先强后弱
、宽幅震荡的格局
。- 上半年：因国内锌矿原料呈现结构性紧缺 ，价格走势预计相对偏强。

沪锌主力合约是在上海期货交易所交易的锌期货合约中成交量和持仓量最大的合约，反映市场对锌未来价格的预期
，其价格波动受供求关系、宏观经济环境 、国际贸易形势
、行业政策和市场投机行为等因素共同影响 。具体如下：供求关系全球锌矿开采量、精炼锌产量及下游产业需求量直接影响价格
。

沪锌基本面分析:

1 、沪锌当前的基本面呈现出复杂的态势，涉及海外复产、国内供应
、下游需求以及宏观经济环境等多个方面。海外复产情况 复产进程：海外复产淡出视线但未交易完全 。当前 ，民用电使用需求上升
，而欧洲电价上升并不明显，这表明前期天然气问题带来的电价上升压力已经有所缓解
。

2、冶炼成本下降与冶炼厂复产 海外因素：海外天然气价格的回落直接导致了锌的冶炼成本下降。这一变化使得冶炼厂在成本上获得了更多的喘息空间 ，为冶炼厂的复产提供了有利条件 。复产预期：冶炼厂的复产将是一个中长线持续事件。

3 、沪锌基本面分析：沪锌市场当前呈现出供应端偏强而需求端偏弱的格局
。供应端分析 进口盈利稳定
，海外精矿持续涌入：沪伦比值维持高位，锌精矿进口盈亏稳定在500元/吨附近 ，这一盈利水平使得国内炼厂积极签订进口供应合同。因此
，海外锌精矿持续涌入国内市场，为炼厂提供了充足的原料 。

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、沪锌基本面分析：沪锌当前的基本面情况呈现以下特点：全球锌市供需关系 供应短缺：根据世界金属统计局（WBMS）公布的最新数据 ，2023年8月全球锌板产量为1142万吨
，而消费量为1135万吨，导致供应短缺0.94万吨
。这表明在8月份 ，全球锌市场呈现出供不应求的局面。

5、沪锌基本面分析：沪锌当前的基本面呈现出复杂的态势，受国内外多重因素影响 。以下是对沪锌基本面的详细分析：宏观环境 国内政策推动：国内经济刺激政策连续出台
，力度不断加大
。房地产方面，多地已经出现认房不认贷政策的落实 ，这有助于提振房地产市场的信心和需求。

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